经过数月调整，黄金重回全球投资者视野。国际金价止跌回升，8月以来走势更为凌厉，与此同时，有色品种中的铜期价于近日创出历史新高。金价是否有望重启升势？接下来行情持续性如何？除了黄金，还有哪些贵金属及有色资源板块值得关注？我们一起来看长城资源精选基金经理陈子扬的解读。
国际金价自6月底启动反弹，累计涨幅超过10%，推动金价近期一轮反弹的主要因素是什么？长城资源精选基金经理陈子扬：首先，金价上涨最直接的催化剂，是美国就业数据的“爆冷”。此前黄金下跌，主要是市场计价了年内美联储三次加息的悲观预期。但实际上7月美国非农就业意外减少2.3万人，远远不及市场预期，CPI也呈回落趋势，因此市场对美联储加息预期降温，推动金价走高。第二，中东局势释放缓和信号，油价下行压力加大。此前市场一直担忧中东冲突推高油价，倒逼美联储维持紧缩，而霍尔木兹海峡的通航问题近期取得进展，能源通胀担忧降温，为黄金打开了估值修复空间。
2、经过此前数月调整，金价是否有望重启升势？接下来行情持续性如何？
长城资源精选基金经理陈子扬：从数据来看，美国经济已出现一定降温迹象，因此黄金反弹后企稳的概率较大。但能否进一步上行，仍需观察后续美国经济数据的演变。
3、从中长期视角，黄金配置价值如何？当前金价处于哪个阶段？
长城资源精选基金经理陈子扬：长期来看，美国债务问题缺乏有效解决路径，美元信用仍是市场担忧的核心问题。在此背景下，黄金作为美元信用的对冲资产，具备长期配置价值。央行购金也提供了坚实的结构性支撑——2026年二季度全球央行净购金289吨，中国央行已连续21个月增持黄金。金价在4000美元/盎司左右，从长期角度看是一个较好的配置区间。
支撑金价站上新台阶的基础是否牢固？未来有哪些潜在风险可能中断上涨趋势？长城资源精选基金经理陈子扬：客观而言，目前仅将本轮行情定义为反弹。AI领域投资依然强劲，对美国经济形成明显支撑，因此尚难判断美国经济将大幅回落。潜在风险方面，需关注油价大幅回升的可能性。若油价因地缘冲突或OPEC+减产再度冲高，将推升输入性通胀，迫使美联储维持高利率甚至重启加息，进而压制黄金的上涨空间。
5、 除了黄金，还有哪些贵金属及有色资源板块值得关注？简述理由。
长城资源精选基金经理陈子扬：除黄金外，铜及部分小金属或许具备较好的投资价值。
铜的核心逻辑在于供需紧平衡：供给端，全球铜矿新增产能有限，主产国产量持续受扰动，整体供给弹性较弱；需求端，传统电网、家电等领域保持稳健，AI数据中心成为重要增量，叠加新能源汽车与风光装机的持续拉动，需求端多点开花。供给刚性与需求增长形成错位，支撑铜价维持强势。
小金属中，钨、锡、钽等品种与AI产业链高度相关，这类品种的共同特点是供给弹性小、AI需求增量明确，但因整体市场容量有限，价格波动通常大于基本金属。
在AI大浪潮下，从材料需求角度，哪些细分品种有望直接受益？长城资源精选基金经理陈子扬：AI相关的材料投资机会并不局限于有色金属，涵盖范围较广，包括PCB材料、电子元器件材料、半导体材料，以及部分有色小金属等，均有望受益。
免责声明：
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：孙同怀
证券配资官网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
